电池行业正处于新一轮上行周期的起点，储能需求爆发与新能源汽车渗透率持续提升构成双轮驱
动。2025 年全球动力电池出货量达 1,495 GWh（同比+42%），储能电池出货 652 GWh（同比
+76%），行业进入「盈利与出货双升」阶段。2026 年 Q1 产业链排产全面高增，电池/正极/负极/隔
膜/电解液预排产累计同比分别增长 38%/44%/39%/35%/41%。
当前锂电池板块整体 PE（TTM）约 29 倍，处于历史中低位区间。龙头宁德时代 2025 年归母净利
润 722 亿元（+42%），PE 约 20-22 倍。我们认为行业具备显著的配置价值，重点关注四条投资主线：
龙头电池企业、储能高增长、新技术迭代（固态/钒电）、材料端盈利修复。
