核心看点
小米从60港元跌到22港元、手机、IoT和互联网服务、汽车三摊生意拆账、利润下滑43%的真实原因、2206亿现金和26% ROE、汽车亏损中的一次性因素和产能错配、悲观、中性、乐观三档分部估值
视频简介
小米从60港元跌到22港元，一年多跌掉近三分之二。有人觉得价格已经有吸引力，也有人继续担心造车投入和利润压力。
这期是估值分析第二课，不靠感觉站队，而是把小米拆成三摊生意来算：手机、IoT和互联网服务、汽车。我们会先看分子，也就是公司的赚钱能力有没有真的坏；再看分母，也就是市场现在给它的估值倍数是不是已经被悲观情绪砍过头。
视频里会拆到几个关键问题：手机毛利下滑是不是长期恶化，2206亿现金和26% ROE说明什么，汽车亏31亿到底是生意模式亏还是阶段性会计错配，11亿台IoT设备和高毛利互联网服务为什么可能被市场忽略。
最后会用分部估值把传统主业、汽车业务和净现金放到一张账上，分别给出悲观、中性、乐观三档结果。重点不是让你照着结论做决策，而是学会怎么把一个热门公司从故事、情绪和K线里拆出来，重新看成一家公司。
评论区可以聊聊：看完这套拆账逻辑后，你更担心小米的哪一块：手机毛利、汽车放量、IoT服务，还是市场估值情绪？
