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要买茅台，请先读懂董宝珍的《茅台大博弈》

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2026-03-05 22:49:55

作者声明：个人观点，仅供参考

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价值投资的研究，不是对现象的描述，而是对现象未来走向的预测。他后来说了一句话，我认为是整本书最值得咀嚼的："我并不比行业专家更了解现实情况，我只是靠高度抽象的逻辑推演做出了正确的预判。" 投资者的工作不是解决现实问题，而是判断五到十年后这门生意会走向哪里。最近读这本书，对照当下茅台的处境，这个道理依然锋利。董宝珍说：低估值的根源不是坏消息本身，而是被市场意识到却尚不明朗的潜在坏消息。当潜在坏消息演变为客观真实的坏消息之后，最坏的预期落地，估值修复反而开始了。

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