本期聊一个反常识的量化因子——低波动。 教科书说高风险高收益，但 2000-2018 年的 A 股回测显示：波动率最低的 1/10 股票，每年跑赢波动率最高的 1/10 约 13 个点；即便控制了市值、价值、动量等六大经典因子，超额收益仍有 8% 以上。而波动最高的那一组，长期年化几乎贴着零——热闹是真热闹，钱是真没赚到。 本期内容包括：
02:06 为什么会这样？——彩票效应与"买的人太多"
04:12 低波动 ≠ 好公司：价值陷阱怎么识别
05:30 低波是压舱石不是引擎：跑输几年是入场费
07:00 总结：买得稳、睡得着、长期赢 ⚠️
历史回测不代表未来表现，本视频仅为量化知识科普，不构成任何投资建议。
市场有风险，投资需谨慎。
